2025年3月28日，河北证监局和深圳证监局分别对东旭光电（已退市）及其控股股东旭集团和东旭蓝天（*ST旭蓝000040.SZ）等相关主体证券违法行为作出行政处罚事先告知。

资料来源：证监会官网

上述违法事件涉及金额巨大，其中，东旭光电2017年以欺诈手段违法募资权益资金75.65亿元；东旭集团2018年以欺骗手违法募集债券资金35亿元；二是2015至2019年期间，上述多个主体虚增收入、利润、货币资金数百亿元，还存在大股东占用上市公司资金的情况，尚未归还金额合计169.59亿元。这也给两家上市公司投资人造成巨额损失，东旭光电市值曾高达700亿元以上，如今已经退市；东旭蓝天仍在交易，截止2025年3月38日股价跌至0.52元，不及高峰期21.55元的零头。

数据来源：wind、机构之家整理

鉴于以上违法行为危害极大，河北、深圳证监局拟对李兆廷等43名责任主体合计罚款17亿元，对其中19名主要责任人员采取五年以上直至终身证券市场禁入措施。此次处罚力度之大，历史罕见，仅次于恒大地产财务造假案的处罚。

上市公司东旭蓝天就此次处罚的具体内容发布公告，详细披露了处罚细节。东旭集团被处5.83亿元罚款，李兆廷个人被罚5.88亿元，同时对李兆廷、郭轩、李泉年采取终身证券市场禁入措施。在禁入期间内，李兆廷、郭轩、李泉年除不得继续在原机构或其他任何机构中从事证券业务、证券服务业务或者担任原证券发行人的董事、监事、高级管理人员职务。想必接下来，李兆廷将卸任金鹰基金董事一职。

资料来源：东旭蓝天公告、机构之家整理

而值得注意的是，本次处罚涉及的核心主体东旭集团至今任然是金鹰基金的大股东，截止目前东旭集团持有金鹰基金66.19%的股份。本次被处以罚款和终生证券市场禁入的李兆廷是东旭集团董事长和实控人，同时也是金鹰基金的实控人和现任董事，其被市场禁入，想必接下来将会卸任金鹰基金董事一职，这将对金鹰基金的未来运营产生重大影响，其违法行为无疑也给金鹰基金带来巨大的声誉损失。

下图是金鹰基金的股权结构：

数据来源：金鹰基金官网、机构之家整理

根据公告，李兆廷先生，北京交通大学软件工程硕士。曾任石家庄柴油机厂技术员、车间主任、总经理助理、副总经理等职务。现任东旭集团有限公司董事长、西藏金融租赁有限公司董事长、中国生产力学会副会长、金鹰基金董事。李兆廷曾在2018年1月15日-2020年04月24日任金鹰基金董事长，2020年之后退出董事长的职位，至今任公司董事。

图中人物系金鹰基金董事、东旭集团董事长 李兆廷

李兆廷入主金鹰基金动机成谜，曾与时任公司总经理发生重大矛盾

根据证监会的调查结果，在李兆廷的指使下，东旭集团和旗下两个上市公司的财务造假行为最早追溯至2015年，欺诈发行股票和债券则是在2017年和2018年。而东旭集团入主金鹰基金的时间是在2017年。

2017年11月，东旭集团接手了美的集团和东亚联丰投资持有的金鹰基金20% 和11%的股权，同时东旭集团对金鹰基金增资2.6亿元，以66.19%的持股比例成为金鹰基金绝对控股股东。从时间线来看，东旭集团入主金鹰基金的时间点与其财务造假高峰期的时间点高度重合，是否其入主金鹰基金的目的很大可能是希望利用公募基金的牌照来进行资本运作、配合其财务造假行为？

据经济观察网在2019年7月的报道，在2019年7月19日上午金鹰基金给证监会广东监管局的一份《关于身份可疑人员干扰公司运营的情况报告》在网上流传，金鹰基金在上述报告中称，国开泰富基金总经理杨波前往金鹰基金质疑该公司总经理刘志刚“为何对抗股东，且态度蛮横。”这一事件反映了金鹰基金当时内部矛盾激化，股东与管理层间的信任危机加剧。

事后来看，当时的情况是否系李兆廷控制下的东旭集团需要金鹰基金管理层配合其违规资本运作行为而遭到管理层抵制？我们不得而知。但这件事的最终结果导致四个月之后的2020年1月，金鹰基金的时任总经理刘志刚被迫离职，由姚文强接任总经理一职。2022年3月，姚文强再进一步，由金鹰基金总经理升任董事长。而在姚文强升任董事长后，接替其总经理职位的是周蔚，周蔚2022年3月5日开始担任金鹰基金总经理至今。

根据公告，姚文强，1997年9月至2017年2月历任上海中央登记结算公司深圳代办处主管、大成基金市场部高级经理、汉唐证券市场总监、招商基金营销管理部总经理助理、国投瑞银基金华南总部总经理、博时基金南方总部总经理，2017年3月加入金鹰基金，历任副总经理、总经理兼首席信息官。可见，姚文强的职业生涯与东旭集团并无太多交集，其在东旭集团入主前夕加入金鹰基金。

图中人物系金鹰基金董事长 姚文强

根据公告，周蔚 ，中央财经大学经济学硕士。现任金鹰基金总经理。曾任中国农业发展银行总行办公室、客户二部副主任科员、主任科员、业务主管，中诚信托团队负责人、投资管理部总经理助理，中泽香山（天津）文化发展集团有限公司副总裁，西藏金融租赁有限公司业务八中心主任、拟任副总裁，金鹰基金管理有限公司常务副总经理。

图中人物系 金鹰基金 总经理 周蔚

从周蔚的履历可以发现，在加入金鹰基金之前，他是西藏金融租赁有限公司业务八中心主任、拟任副总裁，而西藏金融租赁有限公司也由东旭集团控制，东旭集团是西藏金融租赁第一大股东持股48.49%，李兆廷是西藏金融租赁的董事长和法人。周蔚的任命显然是东旭集团加强对金鹰基金控制的策略之一。这一系列人事变动背后，东旭集团对金鹰基金的控制意图愈发明显，内部权力斗争与外部监管压力交织。

姚文强接替了“对抗股东的”刘志刚担任总经理，又担任董事长和东旭集团派系的总经理周蔚搭档，金鹰基金平稳运行至今。在表面安宁的背后，姚文强是如何平息股东和管理层的矛盾，是压制住了股东违规操作的冲动、抑或是向实控人妥协配合了其隐秘的操作而未被发现？其中真相究竟如何仍不得而知。

姚文强任职期间金鹰基金稳健有余、进取不足

在姚文强担任董事长期间，金鹰基金业绩发展停滞不前，截止2024年12月31日，公司的管理规模为672.42亿元，较2022年初的625.45亿仅增长7.5%，而在同期，行业总规模增长率达31.62%，金鹰基金的表现显然未能跟上市场步伐。公司的管理规模排名也从2022年一季度的68位下滑至2024年四季度的74位。

下图是金鹰基金在姚文强的领导下的管理规模的变动情况：

数据来源：wind、机构之家整理

分结构来看，金鹰基金的股票型基金截止2024年底仅为36.37亿，占比较低且多年来并无突破性进展，而公司的混合型基金自2022年以来处于持续下滑的状态，截止2024年12月31日规模为115.85亿元，较2021年12月31日253.99亿元已经腰斩有余。下图是金鹰基金混合型基金的规模变动情况：

数据来源：wind、机构之家整理

公司的固收类产品在2023年-2024年的牛市期间并无显著增长，货币基金截止2024年底规模为283亿元，规模与2022年底269亿元相差无几。公司的债券型基金是唯一在姚文强任董事长期间由所发展的产品类型，但是也仅仅是2023年有明显的增长，但是2024年就陷入停滞，发展后劲不足。下图是金鹰基金债券型基金的规模变动情况：

数据来源：wind、机构之家整理

东旭集团持股被冻结，金鹰基金或将易主

然而，伴随着证监会调查的结果披露，金鹰基金的大股东东旭集团持有的66.18%的股份已处于被冻结状态，东旭集团财务问题频发，金鹰基金的未来发展充满变数。根据东旭集团披露的财报，截止2024年6月30日，东旭集团收入40.43亿元，归母净利润为-6.63亿元；同时公司的总负债为1389.87亿元，其中流动负债就高达1320.43亿元，偿债压力巨大，加之本次证监会调查结果显示东旭集团挪用上市公司东旭光电和东旭蓝天合计173.91亿元。东旭集团实际上很可能已经资不抵债，而结合金鹰基金披露的过去几年的财务数据，金鹰基金一直处于盈利状态，截止2021年底的股东权益为8.03亿元。考虑到金鹰基金的管理规模并未出现大幅度下滑，其目前应当仍处于盈利状态，金鹰基金或是东旭集团少有的优质资产，其股权将来如何处置仍未可知，金鹰基金在不久的将来，或许又将迎来公司战略和人事上的重大变革。

下表是金鹰基金2017年-2021年的财务数据：

数据来源：wind、机构之家整理